El mercado del Tesoro de $ 25 billones está en el centro de atención cuando EE. UU. pierde su calificación AAA por segunda vez

Aug. 1, 2023 at 8:51 p.m. ET Fitch Ratings se convirtió el martes en la segunda firma crediticia importante en reducir las tasas máximas AAA del gobierno de EE. UU. a AA+, una medida que fue rápidamente condenada por la Casa Blanca y el Departamento del Tesoro. Pero si el pasado puede ser una guía, la gran reacción en los mercados financieros en realidad podría ser un repunte en el mercado de valores del Tesoro de aproximadamente $ 25 billones. “El momento es un poco sorprendente”, dijo Chip Hughey, director gerente de renta fija de Truist Advisory Service, en una llamada telefónica con MarketWatch el martes por la noche. pero si miramos 2011 como una comparación, la respuesta inmediata no fue sobre la capacidad de los EE. UU. para cumplir con sus obligaciones de deuda”, dijo Hughey, sino más bien hacia las preocupaciones sobre el crecimiento económico potencial que “crearon demanda de bonos del Tesoro de los EE. UU., a pesar de la rebaja .” S&P Global Ratings rebajó la calificación crediticia de EE. UU. en 2011 a AA+ desde AAA, días después de que se alcanzara un acuerdo de techo de deuda en Washington. Anuncio Fitch advirtió inicialmente en mayo que también podría apretar el gatillo, en parte debido a la "política arriesgada", ya que la última lucha por el techo de la deuda seguía en un punto muerto. Volvió a advertir sobre la posibilidad en junio, después de que EE. UU. llegara a un acuerdo sobre su límite de endeudamiento, y la rebaja real se produjo aproximadamente un mes después. Ver: Fitch rebaja la calificación de deuda AAA de EE. UU.; La Casa Blanca dice que la medida “desafía la realidad” Alrededor de la rebaja de 2011, el rendimiento del Tesoro a 10 años TMUBMUSD10Y, cayó un 4,026 % desde una tasa de aproximadamente el 3 % antes de agosto a alrededor del 1,8 % a finales de septiembre, según FactSet. “No podemos decir que la reacción será similar a la de 2011”, dijo Hughey. “Por un lado, tenemos otra acción de calificación que potencialmente podría cambiar la percepción de la solvencia de los Estados Unidos”. Al mismo tiempo, las preocupaciones que citó Fitch por la rebaja también podrían crear ansiedad en el mercado, lo que llevaría a los inversores a activos que tradicionalmente se consideraban un refugio seguro, dijo. Fitch dijo que su rebaja de calificación se debió al "deterioro fiscal esperado", una carga de deuda pública "elevada y creciente" y una "erosión de la gobernabilidad" frente a los repetidos enfrentamientos de límites de deuda y otros males. Los rendimientos de las letras del Tesoro a corto plazo superaron el 5% en abril y se han mantenido elevados, en parte porque la Reserva Federal elevó rápidamente su tasa de política para controlar la inflación. La Fed volvió a aumentar las tasas hace una semana, elevando su tasa de política a un máximo de 22 años en un rango de 5,25%-5,5%. Los inversionistas han estado aprovechando la avalancha de valores del Tesoro emitidos desde que el acuerdo de techo de deuda de junio permitió rellenar las arcas estadounidenses, aunque a costos de endeudamiento más altos que en el pasado reciente. Se esperaba un "tsunami" de emisión adicional después de que el Departamento del Tesoro publicara una estimación de préstamo de $ 1 billón para el tercer trimestre. Los rendimientos del Tesoro a 10 años más largos, utilizados para cotizar todo, desde préstamos hipotecarios hasta deuda inmobiliaria comercial, estaban en 4,048% el martes, el segundo más alto de 2023, según Dow Jones Market Data. Las acciones han desafiado las expectativas con un repunte sólido y cotizaban aproximadamente un 5% por debajo de los máximos históricos. El Dow Jones Industrial Average DJIA subió un 7,5 % en el año hasta el martes, el índice S&P 500 SPX, -0,27 % subió un 19,2 % y el Nasdaq Composite Index COMP, -0,43 % subió un 36,5 % en 2023, según FactSet. Relacionado: ¿Por qué otro recorte en la calificación crediticia AAA de EE. UU. podría descarrilar el repunte del mercado de valores? Moody's Investors Service todavía tiene una calificación máxima de Aaa para EE. UU., con una perspectiva estable. Anuncio